FCF는 항상 법인세를 차감하고 NPV는 법인세를 더하는 것이 맞나요?
2025. 8. 23.
FCF는 영업이익(EBIT)에 법인세율을 적용한 세후 영업이익에 비현금비용(감가상각) 등을 더하고, CAPEX와 운전자본 변동을 차감해 구합니다. 즉 세금을 차감한 금액이 현금흐름이 됩니다. NPV는 이러한 세후 현금흐름을 할인하여 현재가치로 합산한 것이므로, 별도로 법인세를 더하지 않습니다. 따라서 ‘FCF는 항상 법인세를 차감하고 NPV는 법인세를 더한다’는 표현은 옳지 않습니다.
정성훈 회계사가 검증한 답변이에요.
지수회계법인
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